财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗模型(xíng)以及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗