美国债(zhài)务违(wéi)约的风险比以往(wǎng)任何时候都要大，并有可能(néng)将全(quán)球市场推入(rù)一(yī)个全(quán)新(xīn)的痛苦深渊。而在此背景下，投资(zī)者(zhě)应如何(hé)保(bǎo)护自身的(de)财富呢？对此，一份业内机构(gòu)的最新(xīn)调查揭露出了业内人士眼下(xià)的(de)真实(shí)心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者(zhě)进(jìn)行(xíng)的(de)调(diào)查，对于(yú)那些(xiē)寻求避风港的人来说，贵金属仍是迄(qì)今为止的首选，以(yǐ)防华盛顿在债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)上(shàng)的(de)“懦夫博弈”最终以崩溃告(gào)终。

　　超过一半的金融专业人(rén)士(shì)表示，如(rú)果(guǒ)美国政(zhèng)府未能履行其义(yì)务，他们将购(gòu)买黄金。

　　而更引人注目的(de)，或许是(shì)其(qí)他替代对冲工具的稀(xī)缺。根据这份最新业内调查，在美国债务违约情况下，第二大受欢迎的(de)资产仍(réng)然是美国国债。这毫无(wú)疑问有点讽(fěng)刺——因为(wèi)这正是美(měi)国(guó)政(zhèng)府可能(néng)拖(tuō)欠(qiàn)支付(fù)的重灾区。

　　但(dàn)值得留意(yì)的是，即使(shǐ)是那些相对悲观的(de)分(fēn)析师(shī)也认为(wèi)，债券持有者(zhě)最终会(huì)得到偿付——只是(shì)要晚一(yī)些。事实上，即便在上一次最(zuì)为令人担忧的2011年(nián)债务上限危(wēi)机中，当时标(biāo)准普尔取消(xiāo)了(le)美国最高的AAA信用评级(jí)，美国长期国债也依然出现(xiàn)了上涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传统避险货币也(yě)有一些(xiē)拥趸，但它(tā)们都不(bù)如美元。或者(zhě)说，更受欢迎(yíng)的是比(bǐ)特币——被(bèi)一些投(tóu)资者视为一种(zhǒng)数(shù)字黄金。

　　（专业(yè)投资者和散户投(tóu)资(zī)者(zhě)在美国债务违(wéi)约下的投资选(xuǎn)择分布）

　　近几(jǐ)周来，美国(guó)政(zhèng)界和(hé)金融界的大佬(lǎo)们已经纷纷发出警告，如(rú)果(guǒ)债(zhài)务上限僵(jiāng)局在大限前得不到(dào)解决，可能会发生什么。美国总统拜登提醒(xǐng)称，“整个世(shì)界(jiè)都将面临麻烦”，而摩(mó)根大通(tōng)首席执(zhí)行官杰米·戴蒙(méng)则疾呼，“其后果可(kě)能是灾难性(xìng)的。”

　　这一次债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风(fēng)险比2011年更(gèng)大，2011年是过去美国(guó)所经历(lì)的最严重的债务上限危机。

　　目前，一年期美(měi)国(guó)主权信(xìn)用违约互(hù)换（CDS）反映(yìng)的违(wéi)约保险成本(běn)已飙升至了远超(chāo)之前几(jǐ)次债限危机时(shí)的水平(píng)，尽管这仍表(biǎo)明实际违约(yuē)的可能(néng)性相(xiāng)对较小。

　　景顺一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次固定(dìng)收益、另(lìng)类投资和ETF策略(lüè)主(zhǔ)管Jason Bloom表示，“考虑到(dào)选民和国会的两极分化，风险(xiǎn)比以(yǐ)前更高(gāo)。双方都如此顽固且(qiě)不愿妥协，意味着他(tā)们(men)有可(kě)能无法及(jí)时采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)。”

　　毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的(de)是(shì)，买入黄金(jīn)进行对冲并(bìng)不便宜，因为今年迄今为(wèi)止，黄金(jīn)的(de)表现非常好(hǎo)——先是受(shòu)到(dào)中(zhōng)国买(mǎi)家不断(duàn)增长的需(xū)求的提振，然后是银(yín)行业危机和(hé)美国债务违约引发的避险需求，目前现货黄金仅略低于(yú)本(běn)月早(zǎo)些时候(hòu)触及的历史高点。

　　MLIV调查(chá)中的大多数(shù)投资(zī)者都认为，如果债务上限之争僵持到(dào)最后关(guān)头(tóu)，但美国政府最终侥幸(xìng)没有违(wéi)约，10年期美(měi)国国债将上涨。然而，对于如果美国政府(fǔ)真的(de)跌落(luò)债务悬崖会发(fā)生什么，专业人(rén)士意见不一。约60％的(de)散户投资者预计，如果发生违约，10年期美国(guó)国债将走软。基准美国国债(zhài)收(shōu)益率上周收于(yú)3.46％，较今(jīn)年高(g一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次āo)点低(dī)63个基点左右。

　　与此同(tóng)时(shí)，债务上(shàng)限僵局(jú)推高了一些期限非常短(duǎn)的国库券收益率，这些短期(qī)国库券(quàn)被认为最有可(kě)能被延期支付，这(zhè)加剧了国(guó)库券收益率曲线的扭曲。收益率最(zuì)高的是6月初左(zuǒ)右(yòu)到期的国(guó)库券，因(yīn)为这批票据最为接近美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)所警告(gào)的(de)最(zuì)早在6月1日(rì)触(chù)发的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美国财政部能(néng)撑过(guò)6月中旬，其可(kě)能会从预(yù)期的(de)纳税和其(qí)他(tā)收(shōu)入措施(shī)中获得一点的喘息空间，从而能够(gòu)继续“苟延残喘”到7月(yuè)底(dǐ)。目前(qián)，7月(yuè)底(dǐ)到期(qī)国(guó)库(kù)券(quàn)的市(shì)场定价也表明(míng)了一定程度的压(yā)力和担忧(yōu)。

　　在2011年的(de)债务上限(xiàn)僵局中(zhōng)，美(měi)国长期(qī)国(guó)债购买量曾激增，将10年期国债收益率推至(zhì)了当时的创纪(jì)录低点，与此同时，金(jīn)价上涨(zhǎng)，数万(wàn)亿美元的全球股票市值蒸(zhēng)发。

　　不过，这一次专业投(tóu)资者对标普(pǔ)500指数的前景预测，没有散(sàn)户交(jiāo)易员那么悲观(guān)。道明证券(quàn)利率策略主管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到短期违约，市(shì)场反应将给(gěi)国会带(dài)来提高(gāo)债务上限的压力。”

　　不少受访者还认(rèn)为(wèi)，债务上限(xiàn)闹剧已经对(duì)美元造成了一些伤害(hài)，41％的人表示，如果(guǒ)美国政府违约，美元(yuán)作为全球主(zhǔ)要储备(bèi)货币的地(dì)位将面(miàn)临风(fēng)险。

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