在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢(yì)价回归的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)。要重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zh熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ì)能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ong>沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业(yè)。

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