华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持(chí)有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一家重要子(zi)公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在(zài)一(yī)份声明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一(yī)样不言(yán)自(zì)明。台湾是省还是市 台湾是省会吗”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维(wéi)权(quán)原(yuán)则(zé)付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在(zài)我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼(ní)跌(diē)下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市(shì)撤(chè)离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务(wù)包括披(pī)露企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安(ān)德森来(lái)自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在(zài)康(kāng)涅(niè)狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人为灾难台湾是省还是市 台湾是省会吗的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力(lì)方(fāng)面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　台湾是省还是市 台湾是省会吗兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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