财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露完成，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍(r三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积éng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向(xi三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积àng)上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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