编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基(jī)金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次(cì)是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第六升至第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在(zài)基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的(de)中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量(lià抓蚯蚓真的能赚钱吗ng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价值(zh抓蚯蚓真的能赚钱吗í)。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xī抓蚯蚓真的能赚钱吗n)竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们(men)发现他(tā)所保留的(de)上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消(xiāo)费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕(rào)国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的(de)区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势(shì)和(hé)高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分(fēn)析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抓蚯蚓真的能赚钱吗