美国银行业(yè)又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股价周三盘(pán)中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应的(de)总市值为8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年(nián)11月的(de)历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩(suō)水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不(bù)再抱团银行股，银(yín)行部(bù)分龙头股招(zhāo)行等承压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价(jià)兔年(nián)颓势，一是(shì)二者(zhě)虎(hǔ)年最(zuì)后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二(èr)是(shì)“中国特色估值体系”开始风(fēng)行，市场风(fēng)格转换。但二者(zhě)市净率远高于行业(yè)均值，难(nán)以赋予中特估概念中的回(huí)购预(yù)期。

　　通达信(xìn)数(shù)据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深(shēn)京三市A股(gǔ)的市盈(yíng)率(lǜ)和市净率中位数分别(bié)为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策面来(lái)看(kàn)，让央企(qǐ)国企估(gū)值回归市(shì)场(chǎng)均值，已是国(guó)家资本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成(chéng)为市(shì)值(zhí)“一哥”的中国移(yí)动，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式(shì)牛市(shì)带来的财富(fù)记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上交(jiāo)所放开15只股票的(de)涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年以来的(de)32年里(lǐ)，沪(hù)指全(quán)年和5月(yuè)份上涨的年(nián)份(fèn)分(fēn)别为(wèi)18次和17次，二者同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)的年(nián)份有11次。自2008年至(zhì)去年(nián)的15年里，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全年(nián)飘(piāo)红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红(hóng)五(wǔ)月(yuè)行情能否再现？关键在要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网(wǎng)指数能否维(wéi)持(chí)强势行情(qíng)。二是作(zuò)为A股(gǔ)第二(èr)大(dà)行业指数，电气设(shè)备板块能否企稳。该指数年(nián)内跌幅(fú)为4％，总市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁(níng)德时代(dài)首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰(tài)来(lái)。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单(dān)日成交始(shǐ)终维持在万亿(yì)元之上，市场人气(qì)并未退潮，只(zhǐ)是风格(gé)轮(lún)换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后(hòu)市即使考验3200点附近(jìn)的半(bàn)年线(xiàn)和(hé)年(nián)线关口，下(xià)跌(diē)空间亦不大。

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