金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)稳，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依(yī)然(rán)利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白(bái)银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zh蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ī)撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继(jì)续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是(shì)核心建议(yì)。

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