周一(yī)的(de)股市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股(gǔ)市(shì)下(xià)跌(diē)期间(jiān)净(jìng)买入的(de)“抄(chāo)底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日(rì)市(shì)场总体下跌期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操(cāo)作(zuò)模(mó)式，在股(gǔ)市大幅下挫(cuò)的时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追逐；净流出义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资(zī)金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数(shù)标的估(gū)值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，当日(rì)净流(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉长时间(jiān)到(dào)上周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首(shǒ义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思u)，单日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值低位的(de)医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资金(jīn)前列，而(ér)在(zài)近日遭遇(yù)高位回调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后(hòu)，仍(réng)然有资(zī)金(jīn)逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地(dì)产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱(qū)动市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机(jī)会。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热度(dù)回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公募(mù)机构分(fēn)析(xī)，由于近日(rì)以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长期(qī)看，资金还会(huì)长期(qī)关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能(néng)会继续受(shòu)到了资(zī)金的关注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构认(rèn)为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数(shù)据不及预(yù)期，权(quán)重板块回调(diào)带动大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估(gū)”或有(yǒu)望引领低估值央企的(de)价值重(zhòng)估，有基本面支撑(chēng)的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑(jí)仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对部(bù)分传(chuán)统行业国(guó)央企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和(hé)低配背(bèi)景下(xià)，部分企业因(yīn)为自身(shēn)经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修复(fù)成为(wèi)了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍(réng)旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从中(zhōng)期(qī)看，整体(tǐ)大(dà)金(jīn)融(róng)当前估值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部分个(gè)股尤其(qí)是基本面明显改善(shàn)的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的(de)净卖(mài)出(chū)。

　　从资(z义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思ī)金净(jìng)流出(chū)榜单看(kàn)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出(chū)现短暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期(qī)涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要(yào)求(qiú)，可(kě)能会受到获(huò)利(lì)盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金(jīn)融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交(jiāo)投活(huó)跃度较一(yī)季(jì)度显著改善，差异化最低(dī)结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制(zhì)引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下(xià)行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的(de)产品力(lì)实现(xiàn)了一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而(ér)针(zhēn)对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电力消费需(xū)求增(zēng)长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场和辅助服(fú)务市场机(jī)制有望持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台。

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