美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近几天开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美(měi)联储议(yì)息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cú开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑n)持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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