用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎn中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗g)络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后，用友网络连续(xù)第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件服(fú)务(wù)企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服(fú)务(wù)业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构(gòu)建和(hé)运营全球领(lǐng)先的(de)企业云(yún)服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联(lián)网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的(de)”用(yòng)友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域(yù)服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一底座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出(chū)华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心(xīn)的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还(hái)是有很大的提(tí)升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长。

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