北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格(gé)买到一(yī)些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司(sī)进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(z拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗ì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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