本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱的产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设(shè)计(jì)、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极(jí)浆料完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过(guò)程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模(mó)组封(fēng)装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等(děng)综合(hé)运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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