“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回落，不(bù)过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一(yī)带(dài)一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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