在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存(cún)进(jìn)展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显著降低(dī)，压力(lì)已(yǐ)并不(bù)明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期(qī)去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规模交付(fù)会(huì)带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池(chí)厂商的(de)毛(máo)利(lì)率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等(d亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ěng)多个(gè)项目相继(jì)投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不(bù)足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一(yī)季(jì)报也(yě)显示(shì)，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出(chū)，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔(gé)膜约(yuē)为(wèi)一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库(kù)存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动(dòng)力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季度(dù)开始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前(qián)相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁收，同比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需(xū)求，每(měi)年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二季(jì)度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是(shì)供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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