金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的人(rén)民(mín)币(bì)贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额(é)8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销(xiāo)售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品(pǐn)在季末(mò)到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时(shí)收(shōu)缩的(de)情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据(jù)得出类似(shì)居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前(qián)期购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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