编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合配置(zhì)中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐(qí)划(huà)一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截至本(běn)周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内(nèi)的科(kē)技创新和(hé)受(shòu)益(yì)于国(guó)民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去(q宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府ù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的(de)兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在(zài)高(gāo)确定性(xìng)的(de)航空发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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