钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫(mò)过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人(rén)遐想的(de)题材搭(dā)配公司释放(fàng)钠(nà)电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益(yì)与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密(mì)度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离(lí)子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即(jí)涨停(tíng)，当(dāng)日盘(pán)后(hòu)公(gōng)司迫(pò)不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名分析师(shī)和个(gè)人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池(chí)项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺(yì)科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不(bù)到半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其(qí)资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的(de)钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微(wēi)消息(xī)，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营输入(rù)类(lèi)设备(bèi)和印(yìn)制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增(zēng)长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元(y每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下uán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资(zī)。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进(jìn)现(xiàn)实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事(shì)并不(bù)再买账，除(chú)了(le)资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参(c每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下ān)数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大(dà)佬们已(yǐ)经走在(zài)前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁(suì)末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师(shī)汪奇告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落(luò)地(dì)产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的(de)产能(néng)中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)只会小批量(liàng)应用到多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的(de)发(fā)展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价(jià)格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电(diàn)产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时(shí)，成熟后的(de)钠离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变(biàn)更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺(yì)科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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