财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

路由器有使用年限吗　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情(qíng)催化(huà)主要集路由器有使用年限吗(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股路由器有使用年限吗二(èr)季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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