今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)领先的(de)主动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人(rén)工(gōng)智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度(dù)更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结(jié)合自身业(yè)务的(de)人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业(yè)端的(de)积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季末、四(sì)季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中(z沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表hōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的(de)市(shì)场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块(kuài)，从2021年(nián)四(sì)季度(dù)开启的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对(duì)设计板(bǎn)块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的(de)规(guī)模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一(yī)季(jì)报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外(wài)一只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思(sī)路(lù)和(hé)路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的(de)态(tài)度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布(bù)局了(le)信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育(yù)、中航(háng)光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在(zài)季(jì)报(bào)中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临(lín)业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了(le)一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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