海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利(lì)润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改(gǎi)善幅度放(fàng)缓(huǎn)，券商和保(bǎo)险盈利(lì)大(dà)增。 数字经(jīng)济归母(mǔ)净利单季同比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业(yè)盈利(lì)有待改善(shàn)，其中(zhōng)受益于(yú)国产替(tì)代(dài)的半(bàn)导体材料和半导体设备(bèi)维(wéi)持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度(dù)高位回(huí)落(luò)，新型(xíng)电网盈(yíng)利增速持续提升，主要(yào)受益于储(chǔ)能(néng)的(de)快速发展。

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