全(quán)球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的(de)美股持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点表示(shì)，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于(yú)持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新(xīn)的(de)13F文件，桥水基金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一(yī)季度的美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总资产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个季(jì)度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的(de)的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度(dù)都(dōu)有所减(jiǎn)持(chí)，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水持(chí)有(yǒu)多(duō)只消费品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持(chí)了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中增持(ch反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别í)的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一季(jì)度减持(chí)的标(biāo)的相对(duì)较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了(le)先(xiān)锋(fēng)领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持(chí)幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿(yì)滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减持了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势(shì)，表现非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的观(guān)点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别水(shuǐ)基金联(lián)席(xí)首席投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能(néng)正处于持(chí)续增长期的(de)开端，因为全球对(duì)美(měi)元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是(shì)金价的长期(qī)支撑。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低估了(le)，还(hái)有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球货币(bì)市场中日益(yì)重要，这(zhè)使(shǐ)得它不(bù)仅仅是对抗债(zhài)券(quàn)市(shì)场和利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对(duì)黄金(jīn)的长期支(zhī)撑。不仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水平(píng)高于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失(shī)衡中。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡(héng)，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡(héng)将会给经济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产(chǎn)出水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制定者有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大部分(fēn)西方(fāng)国(guó)家(jiā)，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使(shǐ)人们抛(pāo)售资产持(chí)有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和(hé)经(jīng)济增长，上述情(qíng)况极有可能在周期的(de)下一阶段出(chū)现。与西方国(guó)家相(xiāng)比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于周(zhōu)期(qī)的(de)不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于(yú)近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发文(wén)称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息25个(gè)基(jī)点。虽(suī)然(rán)没(méi)有明确声明(míng)加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的(de)取消和(hé)鲍威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表明(míng)，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策(cè)，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题。为了(le)应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采(cǎi)取了最(zuì)激进(jìn)的应对(duì)通胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月的时(shí)间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题(tí)，但名(míng)义支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美联储(chǔ)进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融体系面(miàn)临压力，股市和债券收(shōu)益率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下(xià)跌(diē)。美国可(kě)能(néng)需要（也(yě)可能不需要）进一(yī)步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可以评估形势再做出决策。

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