近(jìn)期市(shì)场风(fēng)向变动，北向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基金(jīn)也纷纷行(xíng)动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德(dé)旗(qí)下三只旗舰基金同时(shí)大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来(lái)，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露什么信(xìn)号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为中国(guó)平安、招(zhāo)商银(yín)行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒(máng)果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳业(yè)、银(yín)河(hé)娱(yú)乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车(chē)产业链(liàn)

　　同一(yī)家机构(gòu)旗(qí)下三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华(huá)和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最新的(de)基金材料中(zhōng)并(bìng)未解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发现(xiàn)，施罗德对中国(guó)新能源车产(chǎn)业链的看(kàn)重是(shì)一以(yǐ)贯之的。

　　例(lì)如(rú)，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究(jiū)日志(zhì)中解释道(dào)：长(zhǎng)期来看，关注三大(dà)主题。一是电(diàn)动车(chē)供(gōng)应链；二(èr)是技(jì)术自主可控；三是(shì)医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为(wèi)何看好电(diàn)动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影(yǐng)响日益(yì)显现，全(quán)球各(gè)国的脱(tuō)碳行动变得越(yuè)来越重要。转(zhuǎn)向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节动的一个(gè)方面。中国在这方面为投资(zī)者提(tí)供了重要的(de)机会(huì)。中国(guó)在电(diàn)动汽(qì)车价值链的供应方(fāng)面是全球(qiú)的领导者，同时(shí)中国对成品车(chē)辆的需求方面(miàn)也占据(jù)重要地位。可能很多人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售的(de)所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国(guó)销售(shòu)的。

　　整车制造(zào)之外，中(zhōng)国也是全球电(diàn)动车基础设施最完善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充(chōng)电桩对(duì)应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是16、印度(dù)是(shì)25、巴(bā)西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽(qì)车(chē)供应(yīng)链中，有许(xǔ)多公司正在(zài)在各(gè)自(zì)的领域中建立主导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是(shì)电动(dòng)汽车中用于电池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商。该公司(sī)在(zài)空调阀行业全球市(shì)场占有约60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门行业拥有超过90％的(de)市场(chǎng)份额。客户包(bāo)括特斯(sī)拉等全球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原始设(shè)备制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电(diàn)动(dòng)汽车在全(quán)球范围内(nèi)继续(xù)占据市场份额(é)——在法(fǎ)规的支(zhī)持下，该公司的增长潜力是(shì)可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联(lián)投资旗(qí)舰(jiàn)基金安联神州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最(zuì)新规(guī)模47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台(tái)、中信证(zhèng)券、宁德(dé)时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中(zhōng)国(guó)平(píng)安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十(shí)大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度(dù)最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协(xié)会(huì)）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国(guó)动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我(wǒ)国(guó)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)共计36家动力电池企(qǐ)业(yè)实现(xiàn)装车配套，较去年(nián)同期(qī)增(zēng)加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池(chí)企业(yè)动力电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业排名来(lái)看，根据中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑，比亚(yà)迪、中创新(xīn)航、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比(bǐ)位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为动(dòng)力电池行业(yè)的(de)龙头(tóu)企(qǐ)业，宁德时代(dài)于2023年一季度实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单季(jì)利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股(gǔ)，“宁王”重(zhòng)受(shòu)青睐(lài)

　　或许是(shì)基于优异(yì)的业绩，来(lái)自Wind的(de)数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净(jìng)流入(rù)宁德(dé)时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜首。北(běi)向(xiàng)资(zī)金(jīn)净流(liú)入较多的其它(tā)个股还包括宁(níng)德时代、工业富(fù)联(lián)、贵州茅台、工商(shāng)银行(xíng)、北方(fāng)华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较(jiào)多的个股包括格力(lì)电器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科(kē)大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的外资(zī)还包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写(xiě)道：宁德时(shí)代(dài)所处的位置是令人羡慕(mù)的。它背后有两大增(zēng)长机遇一是(shì)电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领(lǐng)先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全(quán)性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动(dòng)力电池的企(qǐ)业发(fā)展与政府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如(rú)何通过 “柏基(jī)十(shí)问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资者(zhě)，他(tā)们的判(pàn)断(duàn)也可能是(shì)错的。例如，若未来新的电(diàn)池技(jì)术(shù)出(chū)现(xiàn)，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若不能保持(chí)利(lì)润率。宁(níng)德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不能维(wéi)系(xì)。这些(xiē)因素都会影响(xiǎng)柏基(jī)对于宁德时代的判(pàn)断(duàn)。

　　但并(bìng)非所(suǒ)有(yǒu)的(de)外资都(dōu)在加仓宁德时代(dài)。4月另(lìng)一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科、华测检测(cè)、招商(shāng)银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料(liào)也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、金(jīn)山(shān)软件、中国平(píng)安、招商银行、万华化学、恒(héng)生金融(róng)、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(lú)森堡）股票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿(ā)里巴巴(bā)、中国平安、招商银行(xíng)、石药(yào)集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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