大(dà)家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆(bào)了(le)，而(ér)海外(wài)有爆了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理一下重大消息(xī)，以及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议定调！

　　中共中央(yāng)政治局(jú)4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析研究当前经济形势和(hé)经济(jì)工作。中共中央总书(shū)记习(xí)近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志(zhì)为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫情防控和经济社(shè)会(huì)发展，更好(hǎo)统筹(chóu)发展和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取得(dé)重大决(jué)定性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢(huī)复(fù)常态化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发(fā)力，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲击、预(yù)期转弱(ruò)三重压力(lì)得(dé)到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升向好态势，经济(jì)运行实现良好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力(lì)还不(bù)强，需求仍(réng)然不足(zú)，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍需要克服(fú)不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外(wài)，会(huì)议重申(shēn)对刚性和改善(shàn)性住房(fáng)需(xū)求(qiú)的支持(chí)，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进房地产(chǎn)市场平稳健康(kāng)发(fā)展。同时(shí)，会议还提(tí)出，在(zài)超大特大(dà)城(chéng)市积极稳步推进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用(yòng)”公共基(jī)础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界点，制(zhì)造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了(le)两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收(shōu)购的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第(dì)一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第(dì)四家倒下的(de)银行(xíng)，同(tóng)时也是美国(guó)历史上第二大(dà)的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克里姆林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄(é)军方和特种部队及时(shí)采取行动，并(bìng)使用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目(mù)的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没(méi)有(yǒu)因袭(xí)击(jī)受伤，其工作(zuò)日(rì)程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发(fā)动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在(zài)位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统新闻(wén)处表示，俄(é)方保留在合适的时间和地点采取回应措(cuò)施(shī)的(de)权利。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科(kē)市长索(suǒ)比亚宁(níng)表示，这(zhè)一决定是为了防(fáng)止未经(jīng)授(shòu)权使用(yòng)无人机，避(bì)免妨碍执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社(shè)当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消(xiāo)息，针对无人(rén)机试图(tú)袭击俄(é)罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫一(yī)事(shì)，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示(shì)，乌方没有关于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员(yuán)米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作为对乌(wū)方企图(tú)使用(yòng)无人机(jī)袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研(yá50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间n)判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到(dào)平(píng)稳，布局(jú)业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心(xīn)态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策(cè)和外部(bù)环境相(xiāng)比4月继(jì)续不断改善，投资(zī)者对经济的预期将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面实(shí)现统一，投(tóu)资者(zhě)心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处(chù)于全(quán)年第二个关键(jiàn)做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场(chǎng)将步入业绩驱(qū)动的(de)行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续(xù)改善的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预(yù)期(qī)回(huí)归(guī)理性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳步修复(fù)，并将得(dé)到(dào)同比和(hé)高频数(shù)据验证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断发(fā)酵，但(dàn)预计对(duì)A股实质(zhì)影响(xiǎng)十分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其(qí)中行业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩(jì)三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计(jì)5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者(zhě)心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局医药(yào)、数(shù)字经济和(hé)“一带一路”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的(de)品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日(rì)表示，节(jié)后A股(gǔ)有望相比全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对(duì)韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不(bù)稳固，政策有望延(yán)续(xù)稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过(guò)。3）海外风险需(xū)要密切关注，如(rú)若(ruò)应对得当(dāng)，对(duì)A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上述因(yīn)素结合(hé)当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体估值水平不(bù)高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日虽(suī)受节假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性(xìng)因素影响可能有(yǒu)所(suǒ)波动，但(dàn)对(duì)后市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位(wèi)置市(shì)场机会(huì)仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等(děng)待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指(zhǐ)标仍在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利(lì)率环境下美国银行风险事件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再(zài)平(píng)衡期，低(dī)位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上(shàng)关注在低(dī)位资产中寻找景气稳定或好(hǎo)于(yú)预(yù)期方向，中期线索在于科(kē)技周期与复苏链中的(de)弹(dàn)性方向(xiàng)。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期(qī)，对比历史，这次(cì)牛(niú)市(shì)第一波上(shàng)涨的结构分化(huà)更显著。②牛市(shì)初期类似春(chūn)天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或(huò)依据(jù)基本面去(qù)伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科技和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们(men)的资(zī)源+重资产(chǎn)组合短期驱(qū)动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资(zī)源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景(jǐng)消费正在展(zhǎn)现出成为未来(lái)经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表的赛(sài)道(dào)板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前(qián)后市场(chǎng)表现如何？行(xíng)业(yè)胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调(diào)整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节(jié)后1个(gè)月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资(zī)产波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。从“五一(yī)”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金(jīn)价(jià)格走强，表明海(hǎi)外市(shì)场“衰(shuāi)退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场(chǎng)预期，美国银行业危(wēi)机和两(liǎng)党债(zhài)务(wù)上限博弈使得海外(wài)风险偏好有所回落，同时也促(cù)使美联储更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务消费(fèi)大(dà)幅(fú)回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落(luò)也表明国内经济(jì)仍处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治局(jú)会议(yì)强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企(qǐ)业(yè)盈利(lì)上行(xíng)将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人(rén)工智能发展”，全(quán)球产业催化和国内(nèi)政策驱动的数字(zì)经(jīng)济行情或反(fǎn)复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数(shù)整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数(shù)的第一次长时(shí)间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第一(yī)年中(zhōng)的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一(yī)年中的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期(qī)的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和(hé)商品(pǐn)市场的表(biǎo)现，均(jūn)表(biǎo)明资本市(shì)场(chǎng)对经济的(de)判新偏向认为(wèi)Q1的经济(jì)回升可能不(bù)会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较为明显的下降。这一下降背后(hòu)我们认为(wèi)可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第一个季度(dù)经济数据最容(róng)易恢复，4月开始经济进入(rù)疫(yì)后第二(èr)个(gè)季(jì)度。PMI数据、商品(pǐn)价(jià)格、海外经济担心等因(yīn)素，可(kě)能会让4-5月的经济数据(jù)很难(nán)超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术调整虽然(rán)可能已经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可(kě)能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换(huàn)”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的(de)迷雾(wù)掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股(gǔ)息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏(piān)弱(ruò)的(de)一(yī)季报(bào)业绩；但中(zhōng)期(qī)的坦途较为明(míng)确：经(jīng)济温和复苏、美联(lián)储(chǔ)年(nián)内结束加息、A股市场估值极(jí)低(dī)、产业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾？5月建议(yì)重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金(jīn)行情，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现机构赛道的第五次(cì50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良机，其(qí)中以科50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间创(chuàng)50方向最为关键。若美联储(chǔ)能够(gòu)在5月(yuè)完成(chéng)最后(hòu)一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大(dà)地利(lì)于新(xīn)兴(xīng)市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起(qǐ)

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