为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关(guān)注。时为新美(měi)星董事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美星，影(yǐng)响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息(xī)披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自(zì)家(jiā)股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披(pī)露的信息(xī)，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控(kòng)制人何德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事(shì)长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对“新(xīn)美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好(hǎo)的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证券(quàn)账户(hù)并(bìng)联合其他市(shì)场(chǎng)资金在(zài)二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联(lián)合(hé)毛明土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方交易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交(jiāo)易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法获(huò)利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账(zhàng)户组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第一，竞(jìng)价买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还(hái)多(duō)次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论(lùn)交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德(dé)平(píng)，涉(shè)案股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能(néng)控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于(yú)偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录(lù)的(de)合法性及(jí)真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方存(cún)在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理(lǐ)人(rén)也(yě)就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系、委托(tuō)理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案(àn)为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金(jīn)作为(wèi)保证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参(cān)与了本(běn)案行(xíng)为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联(lián)合影响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一(yī)项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万(wàn)元。