在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前(0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关(guān)指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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