近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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