在(zài)华(huá)尔街经济学家和央行官(guān)员争论美国经济是否以及(jí)何(hé)时会陷入(rù)衰退之际(jì)，大(dà)型(xíng)基金(jīn)经理们并没(méi)有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越(yuè)来越多的专业选股人(rén)士将(jiāng)资金从银行等(děng)对经济敏感的(de)股票(piào)中(zhōng)撤出(chū)，转而投资公用事业和(hé)基(jī)本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的(de)数据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基金已(yǐ)将(jiāng)其周期性股(gǔ)票(piào)与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的(de)起伏(fú))的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域(yù)的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去(qù)年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策(cè)略师(shī)表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低(dī)点

　　最(zuì)近(jìn)对防御(yù娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的(de)担忧蔓延，主动型(xíng)基(jī)金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立(lì)场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力(lì)通过(guò)积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士(shì)持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经(jīng)理的(de)最新调查中，现金持有量(liàng)保持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃(táo)离(lí)时，只做多(duō)的(de)基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度与(yǔ)基于(yú)图表(biǎo)信号配(pèi)置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳(wěn)步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波动性目标(biāo)基金等(děng)系统性(xìng)资金管理公司近(jìn)几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能(néng)说(shuō)明这种分歧立场。德意(yì)志银行(xíng)称，量化基金(jīn)继(jì)续(xù)抢购股(gǔ)票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一(yī)部分归因(yīn)于那些(xiē)对价格不敏感的(de)量化投资(zī)者(zhě)，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还警告称，持(chí)续数(shù)月的(de)股市反弹是不(bù)可持续的。由(yóu)于(yú)标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能可能会限(xiàn)制(zhì)量化基金的(de)需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售(shòu)可能会促(cù)使量化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的(de)经济数据和企业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司在本财报季的业绩(jì)超(chāo)出预期，但目前(qián)来看，这(zhè)还不足以(yǐ)让(ràng)美国企(qǐ)业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储(chǔ)官(guān)员也预测(cè)今(jīn)年晚(wǎn)些时候(hòu)会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为(wèi)经(jīng)济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而采(cǎi)取防御措施，最终可能会(huì)付出(chū)高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前(qián)的6个月(yuè)内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)优异(yì)。直到真正(zhèng)的(de)经济衰(shuāi)退(tuì)到(dào)来，防御性(xìng)股票才开始(shǐ)大放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们的领先地(dì)位(wèi)通常会在下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第三季度开(kāi)始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星