5月12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和单倍行距是多少减持方(fāng)面，景林(lín)资产一单倍行距是多少季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育(yù)股，与高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积(jī)累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为(wèi)单倍行距是多少信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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