在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和(hé)一(yī)季(jì)报后(hòu)，市(shì)值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月2雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗8日举办媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期(qī)去(qù)库(kù)存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块(kuài)总裁雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己研(yán)判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来(lái)产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持(chí)在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德(dé)时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材(cái)料项目(mù)、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末(mò)其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电池本身(shēn)库(kù)存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和(hé)电(diàn)解液库存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗时代也作出判(pàn)断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增速将会(huì)比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一(yī)观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的(de)年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域(yù)，不存在(zài)需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季(jì)度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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