本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下(xià)挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数(shù)呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原(yuán)因(yīn)源于成(chéng)材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回(huí)落，下(xià)游(yóu)需求走(zǒu)弱开始对炉(lú)料(liào)端(duān)价格形成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同期最高水平(píng)，铁矿石现货价(jià)格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约(yuē)开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复(fù)苏不(bù)畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售明显好转，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢(gāng)表需基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意(yì)愿增(zēng)强，对(duì)原料需求构(gòu)成压力(lì)。”国投安(ān)信(xìn)期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量矛100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存(cún)明显(xiǎn)低(dī)于(yú)历史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存(cún)有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季(jì)度产(chǎn)量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁矿石供需(xū)将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合约的估值有中长(zhǎng)期的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认(rèn)为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存维(wéi)持下降态势，不(bù)过由于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策(cè)调(diào)控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据(jù)显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初(chū)港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合(hé)约当前(qián)整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回调(diào)压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清(qīng)认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期(qī)将至，下(xià)周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综合(hé)来(lái)看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求(qiú)对铁矿(kuàng)石的(de)支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低(dī)库(kù)存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑色(sè)系整体依然承压。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并(bìng)不是太突(tū)出，价(jià)格(gé)波动幅度较前两年(nián)将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位(wèi)置不宜(yí)过(guò)分悲观。预(yù)计市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关(gu100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米ān)键仍(réng)是需(xū)求复苏力度。

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