“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达(dá)经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的(de)下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的(de)出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可(kě)能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占中国(guó)对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们(men)对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在下半年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这一差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖累不(bù)足(zú)。

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