华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获(huò)得(dé)的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的(de)风险的情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报(bào)告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上(shàng)次(cì)报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公(gōng)司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金(jīn)的(de)形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支出(chū)，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一(yī)一(yī)家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然(rán)相信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资(zī)已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信(xìn)通(tōng)过对冲头寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于(yú)今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的(de)个(gè)人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什(shén)么(me)来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会(huì)计(jì)造(zào)假、管理问(wèn)题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达(dá)尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的(de)收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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