金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前(qián)可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台(t夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说ái)的(de)连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于(yú)符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司(sī)或(huò)其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在(zài)应急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融(róng)入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币(bì)资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或(huò)资金(jīn)收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义(yì)本(běn)金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务(wù)相关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息(xī)报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或(huò)不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对(duì)等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说

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