五(wǔ)一长假期间，全(quán)球市(shì)场并不平静，一场(chǎng)大风暴即将(jiāng)到来。

　　美国加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第(dì)四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也是(shì)美国历史(shǐ)上(shàng)第(dì)二大的破产银行。此前我(wǒ)们多次强调(diào)，美国银(yín)行业危机远未(wèi)结束(shù)，只是暂时止血而(ér)已。现在来看，第一共和银行又(yòu)倒下了。随着(zhe)经济的(de)衰退，银行的资产(chǎn)将持续减值，高息又会令其成本抬升，银行的经(jīng)营(yíng)将持续恶化，新一轮银行业危(wēi)机(jī)将再度爆(bào)发。

　　美国债务(wù)上(shàng)限问题(tí)再(zài)度(dù)成为(wèi)焦点，美(měi)国政府(fǔ)债务规模将于19日触及31.4万亿美元的(de)法定限额(é)，财(cái)长耶伦(lún)呼(hū)吁国会尽(jǐn)快采取行(xíng)动，再次(cì)提高(gāo)债务上限，避免政府部门停摆及可能出现的债务违约。当地时(shí)间4月26日，美(měi)国国会众议院投票通过(guò)债(zhài)务上限法案。这项(xiàng)法案提议提高美国31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)换取大幅削减政府支出。该(gāi)法案规定，联邦政府债务上限将提高1.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)；联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)预算年均增长需控制在(zài)1％。不过拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称众议院共和党人(rén)必须(xū)在没有任何要求和条件的(de)情(qíng)况下打消违约的(de)可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。两党在(zài)提高债务上限问题上分歧很大，陷(xiàn)入(rù)僵局，这加剧了(le)美(měi)债违(wéi)约的风险。

　　美国财政部长耶伦当(dāng)地时间(jiān)5月1日(rì)致函众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)和(hé)其(qí)他高级议(yì)员(yuán)，她在信中表示，美国政府可能(néng)“最早在6月1日(rì)”发生债(zhài)务(wù)违约，这将是美国历(lì)史上的首次(cì)债务违约。高盛认(rèn)为(wèi)，政府这回(huí)付不起“账单”的风(fēng)险恐怕(pà)是2011年以来(lái)最(zuì)高的一(yī)次。美国政府债务已(yǐ)逼近31.4万亿美元，而美国去年(nián)国(guó)内生(shēng)产总值约23万亿美元(yuán)，这意味着负债率约(yuē)达130％。美国(guó)一直在(zài)玩儿这种借新还旧的把戏，债务(wù)雪球越滚越大。如果美元霸权(quán)仍(réng)在，美国可(kě)以一直这样(yàng)玩儿(ér)下去(qù)。但(dàn)当前(qián)美(měi)元出现信用危机，全球(qiú)掀起去美元化浪潮，游戏很(hěn)可能(néng)即(jí)将结束(shù)了。想借新来还旧(jiù)，但新债没人买了，也就玩(wán)儿不转(zhuǎn)了，最终(zhōng)债务违约就只(zhǐ)是时间问题(tí)了。

　　全球经济衰(shuāi)退正在路上，有全球经济(jì)“金丝雀”之称的(de)韩国，2022年贸易(yì)逆(nì)差不仅创下472亿美元的(de)历史新高，而且是自2008年(nián)全(quán)球(qiú)金融危机以来(lái)，时隔14年(nián)，再度出现贸易逆差。今(jīn)年第一季(jì)度韩国出(chū)口同比下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要(yào)路由器有使用年限吗由(yóu)于芯(xīn)片(piàn)出口疲(pí)软(ruǎn)。3月份韩国出口较(jiào)去年同期减少13.6％至 551.2亿(yì)美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且(qiě)为连(lián)续第(dì)六(liù)个月下(xià)降(jiàng)。其中，占韩国出口五分之一(yī)的半(bàn)导(dǎo)体项目(mù)暴减35％，反映存储器芯片价格(gé)下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩(hán)国对中国的(de)出(chū)口骤降33％。马斯克(kè)称自己在特(tè)斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一(yī)个人(rén)掌握的实时全球经济数(shù)据可能比任何人都多，他称温和的(de)衰退已经出现。

　　金(jīn)融危机的(de)本质是债务危机(jī)，因为信贷会产生周期。有借(jiè)就要有还，借钱的时候扩大支出刺激经(jīng)济增长，而还钱的时候(hòu)要缩减支出(chū)又使得(dé)经济下滑(huá)。在高息背景下(xià)，偿债成本(běn)上升，资(zī)产(chǎn)价格下跌，违(wéi)约率就将(jiāng)激(jī)增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务总(zǒng)量约为83万(wàn)亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿(yì)美元(yuán)，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是(shì)全球GDP的3倍。也就是说，当前(qián)全球(qiú)债务规(guī)模是2008年的3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金融(róng)危机一旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美股走势(shì)来(lái)看，标(biāo)普(pǔ)指数(shù)期货虽(suī)然在5月(yuè)1日(rì)再创新高(gāo)，但次日即大幅回落(luò)，反(fǎn)弹大(dà)概率(lǜ)已(yǐ)经结束了。从月线来看，标普指数是(shì)大级别的(de)B浪(làng)平台型反弹，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新一轮C下(xià)跌(diē)将展开。这将(jiāng)是月(yuè)线级别的下跌(diē)，幅度会很(hěn)大。

　　从欧股来看，欧洲(zhōu)50指数局部(bù)出现破(pò)位反(fǎn)抽，5月2日再度中阴创(chuàng)新低，预(yù)示见顶的可能性已经非(fēi)常大。欧股目(mù)前仍处于高位，这一次见顶很可(kě)能是历史性的大顶，未来下跌空间巨大。此前我们已经(jīng)强烈建议有权限的投资者(zhě)做空(kōng)欧股。

　　从(cóng)大宗商品来看，原油在欧佩克减产后出现大(dà)幅反弹(dàn)，但目前(qián)已(yǐ)经(jīng)再(zài)度(dù)掉头向下。截至发(fā)文，WTI原油主力合(hé)约已经触及(jí)70美元，预计3月低(dī)点必将不保，年内恐将跌破60美元，而(ér)最终则很可能(néng)跌(diē)破40美元。

　　从国内期货的文华商(shāng)品指数来看(kàn)，去年11月低点已(yǐ)经被(bèi)跌破。该指数(shù)自(zì)去年(nián)7月以来已经盘整9个月，一(yī)旦下(xià)跌则杀(shā)伤(shāng)力(lì)巨大。本(běn)轮下跌可看作是C3浪(làng)，目标将指(zhǐ)向2020年4月低点(diǎn)，或许年内(nèi)到不了，但也(yě)不会距离太远，最(zuì)终极目(mù)标则是将跌至2008年的低点附近(jìn)。

　　对于全球(qiú)空头而言，等(děng)这个机会已(yǐ)经很(hěn)久了，金(jīn)融(róng)危机本轮早就该爆发的，但由于美(měi)联储的无(wú)限量(liàng)QE，危机被一再(zài)推后。但该来(lái)的总会来，大放水是一(yī)剂毒药，迟到的(de)危(wēi)机将(jiāng)更加猛烈！本(běn)轮危机将(jiāng)是(shì)对全球(qiú)的一次暴(bào)力去杠(gāng)杆(gān)，将重建世界经济新秩序(xù)。百年大变局(jú)不是说着玩(wán)儿(ér)的，我们(men)将再度见证历史！

　　你说(shuō)的金融危机在(zài)哪里(lǐ)？怎么还(hái)不出现？哪(nǎ)里有什(shén)么金(jīn)融危机？空头一(yī)直都活在被(bèi)质疑和嘲笑(xiào)的阴(yīn)影下。虽(suī)然(rán)多年以(yǐ)来，金融危机一直没有出现，每当你认(rèn)为它要出现的时候，最终(zhōng)却发(fā)现它还是没有来，总是在希望与失望中不(bù)断轮回。但无论如何，我(wǒ)一直都相信超越08年的(de)世纪(jì)金融危机一定会(huì)爆发，我会像等初恋一样(yàng)去等待它的到来。

　　你(nǐ)忘了，划过(guò)伤口的(de)冷风，在(zài)放手时刻眼泪会(huì)掉落。你睡(shuì)了(le)，可(kě)时间它依然走着；你怕了，恍然抬(tái)头梦却醒了。你会(huì)静默，手(shǒu)握着(zhe)星火等(děng)在至暗时刻；你被(bèi)击破(pò)，当熟悉呢喃又(yòu)穿透耳(ěr)朵(duǒ)。一个一(yī)个走(zǒu)过(guò)，一个(gè)一个错(cuò)过，一遍一遍来过，一次一(yī)次放过，一声一声笑着，一声(shēng)一声吼着，一(yī)幕一幕闪着(zhe)刺痛我(wǒ)。因(yīn)为享受着它的灿烂，因为(wèi)忍(rěn)受(shòu)着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不舍(shě)。所以(yǐ)生命啊，它苦涩如歌。想(xiǎng)不想看花海盛开？想不想看(kàn)燕子(zi)归来？如果都(dōu)回不来，那(nà)么我(wǒ)该为(wèi)了(le)谁而存在？

　　胜利终(zhōng)将属于(yú)永不言弃，对真理执着(zhe)追求的人。雪崩将至，这(zhè)一(yī)次，大空头(tóu)必(bì)将一战封神(shén)！

　　一(yī)定要(yào)看(kàn)到花(huā)开，你一定等燕子归来，想着他们都会回来(lái)，你誓死(sǐ)为了这(zhè)些(xiē)而存在(zài)……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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