近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗p>

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第(dì)四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年(niá打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗n)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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