北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据为什么梅西的人缘远比c罗好说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)为什么梅西的人缘远比c罗好自己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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