金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的(de)美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计(jì)从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时(shí)国(guó)内社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续(xù)还需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白(bái)银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回(huí)落等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因(yīn)素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是(shì)核心(xīn)建议(yì)。

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