芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)持(chí)平(píng)，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增加，不(bù)要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但(dàn)是(shì)知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只能(néng)解释当(dāng)前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数(shù)据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三(sān)个(gè)因素(sù)：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都(dōu)不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上升一(yī)定是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活(huó)动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人(rén)口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了(le)4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数量(liàng)基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在(zài)3月就(jiù)业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青年就业和(hé)失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和(hé)技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作(zuò)意(yì)愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也(yě)大致类似(shì)，青(qīng)年(nián)人由于年龄(líng)限制，接受大学(xué)教(jiào)育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的(de)受(shòu)教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与(yǔ)行业平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年失业(yè)人(rén)数/青(qīng)年失业总人(rén)数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的(de)青年(nián)失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前(qián)三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好(hǎo)；知(zhī)识(shí)密集程度(dù)更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)增长的(de)症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏(sū)结构分化(huà)，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新(xīn)增城镇人(rén)口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局(jú)曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入(rù)就(jiù)业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前青年失业(yè)率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并(bìng)未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业(yè)人(rén)口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象为(wèi)16岁及以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调查正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员(yuán)总(zǒng)数(shù)会(huì)根据普查(chá)数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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