分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场(ch引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写ǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国证监会(huì)报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国(guó)证(zhèng)监会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的(de)透明度(dù)引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写和稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券(quàn)市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社(shè)会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(q引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写uàn)表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能(néng)是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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