在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落<齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式/strong>

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者(zhě)关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息(xī)预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自(zì)己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的(de)是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续(xù)关(guān)注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。