美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也(yě)表示，美联(lián)储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期(qī)市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，近(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗jìn)期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较(jiào)原油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北(bě都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗i)部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开工(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗gōng)率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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