5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外(wài)的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等(děng)低效(xiào)资产，对分(fēn)行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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