北交所开市至(zhì)今(jīn)一年半，公募(mù)基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数(shù)基金、北(běi)交(jiāo)所主题基(jī)金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也(yě)加大(dà)北(běi)交所布局力度，今年更有新基金(jīn)密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人士表示(shì)，随(suí)着北证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资(zī)者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向(xiàng)北交所的(de)意(yì)愿也在增加。从长期投资的(de)角度看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)处(chù)于投(tóu)资相对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合(hé)“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等行业，长期投(tóu)资价值(zhí)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机构挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机(jī)会

　　据记者统计，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动、银华(huá)心质混合、中庚港(gǎng)股通价值(zhí)18个月(yuè)等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证券交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票，并揭示(shì)了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀(què)基金等多家基金公司也(yě)发(fā)布公(gōng)告称(chēng)，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票是国(guó)内依法发(fā)行上市的股(gǔ)票，属于基(jī)金法规(guī)定的“上市(shì)交易的股(gǔ)票”。在(zài)遵守基金合(hé)同所(suǒ)规(guī)定(dìng)的投(tóu)资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提(tí)下(xià)，公司旗下基金(jīn)可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下新增基(jī)金如果符合基金合同(tóng)的有(yǒu)关(guān)规定(dìng)，亦可(kě)投资北交所上市(shì)股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象(xiàng)，中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局(jú)力度；另一方(fāng)面，北交所(suǒ)上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公司的代表，许多标的(de)当前估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一(yī)方面(miàn)从持仓数量和(hé)持股总量的角(jiǎo)度来看，公募参与(yǔ)北(běi)交所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动(dòng)资(zī)金(jīn)的加入(rù)使得整个板块的成交(jiāo)变得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分公司的良好表现也使得(dé)越来越多投资者关注到北交所，自然也引来(lái)更多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示(shì)，公募基金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场(chǎng)的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺(quē)性(xìng)以(yǐ)及专精特(tè)新(xīn)领域的(de)景气度。而(ér)近期北交所市(shì)场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年(nián)年(nián)报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公司(sī)前十大股东名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大规模(mó)公司(sī)去(qù)年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的(de)持股集中度高。“预计随(suí)着后(hòu)续市场流动性的改善和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性(xìng)等(děng)制约(yuē)，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加(jiā)大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计次新基金投资将深入(rù)细分产业(yè)链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场前(qián)景大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板上一(yī)些成长赛道的公(gōng)司估值水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估(gū)值(zhí)水平显(xiǎn)著(zhù)偏低(dī)的(de)公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动(dòng)大的风险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基(jī)金也会积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新股发(fā)行(xíng)等(děng)投资机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也称，我们高度(dù)重视北交所投资机(jī)会，目前有一只北交(jiāo)所主题基(jī)金，未来一方面会根据市场(chǎng)情(qíng)况(kuàng)，择机(jī)发行更多(duō)以(yǐ)北交所(suǒ)股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投(tóu)资范(fàn)围扩大至北(běi)交所股票(piào)，同时会增加(jiā)研(yán)究团队拓(tuò)展(zhǎn)对北交所股票(piào)的(de)研究深度和(hé)广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓(cāng)北交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市(shì)场公募基金持有北交所(suǒ)个股(gǔ)数(shù)量82只，达(dá)到历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持(chí)仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿(yì)元，半(bàn)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西年(nián)下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募(mù)投(tóu)资北交所总市值总(zǒng)体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀(pān)升的(de)态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个(gè)股市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下(xià)半年新能源行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投(tóu)资(zī)北(běi)交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺(shùn)长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度(dù)出现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以来(lái)震荡下(xià)行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一(yī)级市(shì)场(chǎng)（股权(quán)投资）更加(jiā)成(chéng)熟，但(dàn)对比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多(duō)数公司而言又相对早(zǎo)期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但(dàn)从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北(běi)交所具备良好的长期(qī)投资价值(zhí)。

　　具(jù)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金(jīn)表(biǎo)示，我们对(duì)于具(jù)体(tǐ)行业没(méi)有明确的偏好(hǎo)，但(dàn)是整体还是(shì)比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司(sī)虽(suī)然(rán)普遍规模(mó吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)较小(xiǎo)、受(shòu)到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行(xíng)业中拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上(shàng)、成长性指标上，也不弱(ruò)于(yú)创业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从(cóng)中长(zhǎng)期视角看，随(suí)着北(běi)交(jiāo)所交易制度(dù)的不断完善(shàn)、已上(shàng)市企业的投资价值(zhí)不断明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸(xī)引(yǐn)更多优秀的(de)企业、活跃的资(zī)金(jīn)流入。北(běi)证(zhèng)50指数(shù)估(gū)值有向上修(xiū)复(fù)的空间，当(dāng)前(qián)配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非(fēi)常具(jù)备吸(xī)引力(lì)。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元基金将重(zhòng)点关注(zhù)成(chéng)长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性的成长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者(zhě)可重点关注具(jù)有高成长性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的优(yōu)质产业链(liàn)。更(gèng)多的阿(ā)尔法(fǎ)收益可(kě)能聚焦(jiāo)在(zài)科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金(jīn)相关(guān)投研人士也(yě)称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创新(xīn)型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政策支持的东(dōng)风和企(qǐ)业自身(shēn)的(de)努(nǔ)力，我(wǒ)们相信(xìn)会(huì)有相当(dāng)体量的企业成长成为大型企业，这个成长的(de)过程(chéng)会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们(men)认(rèn)为北交所具备长期投(tóu)资价(jià)值。“具(jù)体(tǐ)细分而言，我们更加看(kàn)好电力(lì)设备(bèi)、机械(xiè)设备、医药(yào)生(shēng)物等三个领域。”

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