北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chén顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪g)繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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