财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在(zài)4勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的(de)需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可(kě)能的(de)未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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