5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡(gò国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人ng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人dàn)。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政(zhèng)策效(xiào)果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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