本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证(zhèng)50指数的投资(zī)价(jià)值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于其(qí)他(tā)上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估(gū)值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估(gū)值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只(zhǐ)核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)基(jī)金经(jīng)理叶(yè)勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交(jiāo)所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交(jiāo)所公(gōng)司目前(qián)估(gū)值(zhí)已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估(gū)值水平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中(zhōng)小成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言是(shì)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的(de)密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初(chū)创期(qī)，上市股票数(shù)量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回(2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月huí)升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着(zhe)北2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月(běi)交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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