金融界4月(yuè)27日消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势尽显(xiǎn)，最(zuì)终收(shōu)盘(pán)下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就(jiù)缩(suō)水超(chāo)过60亿港(gǎ俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗ng)元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒(jiǔ)挂牌上(shàng)交所后，至今没有酒(jiǔ)企(qǐ)成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时间第一(yī)只(zhǐ)实(shí)现(xiàn)资本上市的白酒股，目(mù)前西凤(fèng)酒、郎酒、国台(tái)等均止(zhǐ)步(bù)于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡此次在(zài)港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资资金约50亿(yì)港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出于何种考虑(lǜ)，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入基(jī)石投资者。

　　此(cǐ)次(cì)IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投资(zī)者(zhě)，分别是有着(zhe)“华尔街之狼”之称(chēng)的私募股权巨头(tóu)KKR和(hé)大中华网讯(xùn)。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月(yuè)分别投(tóu)资3亿美元、5亿美元(yuán)，两次成本(běn)分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元(yuán)。相较于(yú)珍酒李(lǐ)渡今(jīn)日收盘(pán)价8.88港元，这意味着私募(mù)巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力(lì)提供以酱香型为主(zhǔ)的次(cì)高端白酒产品的中(zhōng)国白酒公司(sī)。珍酒(jiǔ)李渡集团俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗旗(qí)下包(bāo)括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒(jiǔ)品(pǐn)牌，覆盖(gài)酱香型、浓(nóng)香型、兼香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡(dù)是中国第(dì)四大民(mín)营(yíng)白(bái)酒公司，以及中国(guó)白酒行业中提(tí)供三种香型(xíng)白酒的(de)第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速(sù)在下(xià)降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相(xiāng)比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率(lǜ)超(chāo)过90%，而腰部的今世缘(yuán)、口(kǒu)子(zi)窖等企业毛(máo)利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就(jiù)是(shì)珍酒李渡的“豪横”的(de)广告支出(chū)。财(cái)报(bào)显(xiǎn)示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经(jīng)销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿(yì)元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的存(cún)货正在逐步(bù)增(zēng)加。报(bào)告期内，公司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年(nián)增长趋势，存货周转天数分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称(chēng)大部(bù)分存(cún)货为基酒，但仍(réng)然有不少(shǎo)针对(duì)其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的(de)毛利(lì)率和(hé)“豪横”的广告支出(chū)，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的操(cāo)盘手法密(mì)切相关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出生在湖南(nán)醴陵的一个(gè)普通(tōng)农村(cūn)家庭(tíng)，1992年，在(zài)湖南省外贸学(xué)校(xiào)毕业(yè)的(de)吴向东，进入其姐夫傅军旗(qí)下新华联(lián)集团工作。此后(hòu)四年，他升至新华(huá)联集团(tuán)董事、董事局副主席。也是(shì)在此，吴向(xiàng)东(dōng)正式开启了(le)他的白(bái)酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴(wú)向(xiàng)东在1996年拿下(xià)五粮液(yè)旗下(xià)川酒王的代理权，仅一年就将川(chuān)酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到湖(hú)南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒市场竞(jìng)争白热化(huà)，下游经(jīng)销商的(de)日子越来越难，吴向东想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是(shì)他(tā)在白酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌(pái)代工模式(shì)，随(suí)后，金六(liù)福(fú)在这一年诞(dàn)生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男足冲进世界杯(bēi)，媒体(tǐ)将(jiāng)时任男足主(zhǔ)教练(liàn)的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销(xiāo)的吴(wú)向东(dōng)找来米卢担任金六福形象代(dài)言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人(rén)的福酒，金(jīn)六福。”很长一(yī)段时间(jiān)，金六福的广告投放量(liàng)都是(shì)全国(guó)第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白(bái)酒(jiǔ)，高峰期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡(dù)，以及(jí)湖南知名白(bái)酒品牌湘窖和(hé)开口笑正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制(zhì)的金东集团旗(qí)下(xià)共(gòng)有华致酒行(xíng)、华泽酒业(yè)集团（下辖金(jīn)六(liù)福(fú)、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产(chǎn)业(yè)板(bǎn)块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也(yě)一举(jǔ)成为湖南(nán)省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人(rén)民币(bì)财(cái)富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是(shì)会更好生意吗(ma)？

　　在前不久(jiǔ)的(de)第108届(jiè)全(quán)国(guó)糖酒商品交易会上，阵阵寒意从(cóng)会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的(de)相关论坛上(shàng)，在酒水行业颇为知名(míng)的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝(cháo)成放(fàng)出(chū)“重(zhòng)磅观点”：酒(jiǔ)业(yè)整体将(jiāng)长期进入销量负(fù)增长、收入低增长或0增长、利润低增长的内卷(juǎn)时代，并(bìng)且(qiě)很可(kě)能刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场(chǎng)景-量价(jià)-集中度看(kàn)趋势，真正的高端消费在疫情场景中并(bìng)没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消化，区域(yù)酒借助消费恢复(fù)较快(kuài)。高端的(de)恢复(fù)没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二季度(dù)上市公司业(yè)绩会出(chū)现(xiàn)增速放缓和进一步(bù)分化(huà)。

　　第二(èr)，从白酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现在存在三(sān)个(gè)矛盾(dùn)：一是产(chǎn)区和供(gōng)需的矛盾，大产区(qū)都(dōu)在扩产(chǎn)能，但销(xiāo)量在下(xià)降；二是名酒企(qǐ)业都(dōu)在向(xiàng)下扩(kuò)展(zhǎn)产品(pǐn)线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾(dùn)；三(sān)是名酒企(qǐ)业渠道重(zhòng)心下移(yí)，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现(xiàn)是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行业销量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的(de)主要是100块钱以下的价位(wèi)带，其(qí)原因在于城市化，大部分劳动人口从农村转移到城(chéng)市后，消(xiāo)费习(xí)惯变了，导致未(wèi)来升级空(kōng)间基(jī)数(shù)变小；超高端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价(jià)在300-800元(yuán)）的量至(zhì)少涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价(jià)格带白酒(jiǔ)节前(qián)和节(jié)后的终端进货量数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线(xiàn)次高端相(xiāng)关产品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价格节前下降23%，节(jié)后(hòu)上(shàng)涨9%；100~300元中高(gāo)端(duān)节前下降(jiàng)4%，节(jié)后上涨12%；100以(yǐ)下中低(dī)端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡(dù)未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗