东(dōng)窗事发(fā)前夕，雪松控股(gǔ)在2021年12月出(chū)具(jù)的(de)兑付(fù)计划(huà)显(xiǎn)示，此前逾期产品的兑付自(zì)2022年(nián)1月起(qǐ)陆续执行，最(zuì)晚(wǎn)至2023年6月(yuè)完成。

　　例如2022年1月兑付(fù)2021年8月前到期的产品本金10％；2022年3月(yuè)兑付(fù)2021年9月-12月到期(qī)的产品本金10％；2021年12月前到(dào)期(qī)的产品其(qí)余未兑付(fù)本金自(zì)2022年6月起分(fēn)四次兑付（6月(yuè)/9月/12月/2023年3月），兑(duì)付(fù)比(bǐ)例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将出台实物资产兑付(fù)补充(chōng)方案(àn)，供投资者(zhě)选择。

　　不过，连(lián)春(chūn)节(jié)前夕的首次兑(duì)付都无法如(rú)约完(wán)成，终于点燃(rán)了投资人的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发了一封落款为董事长、实控(kòng)人张劲的致(zhì)歉信，称受各种因素影(yǐng)响(xiǎng)，资产(chǎn)处置及回款计划(huà)未能按(àn)照预(yù)期方案落(luò)实，公(gōng)司(sī)外部协(xié)调资金的(de)努力，也未能取(qǔ)得实质性效果(guǒ)，致使原本(běn)定(dìng)应(yīng)于当月底完成的兑付无法完成。

　　不一(yī)样的“配方”

　　由于理财产品无法(fǎ)兑付(fù)而(ér)暴雷，这与近年来恒大等房地产企业(yè)暴雷路径如(rú)出一(yī)辙(zhé)。

　　但(dàn)不同的是，两(liǎng)者的底(dǐ)层逻辑(jí)大相径庭(tíng)，更加令人无法(fǎ)接受。

　　投资人(rén)调查发现，这总规模200亿元、350余只理财产品背(bèi)后，构筑(zhù)的(de)是一(yī)个庞大的融资网络，涉及企业(yè)数量高达63家，除了(le)或明或暗(àn)的雪松系公司(sī)，还有大量的假(jiǎ)央企、伪国企。而作为底(dǐ)层资产的应收账款，系建立(lì)在涉嫌(xián)虚假的(de)“空转”贸易行为之上(shàng)。

　　同时，深(shēn)交所(suǒ)也向(xiàng)雪松系两家(jiā)上市(shì)公司雪松发展和齐翔腾达下发关注函，要求其核(hé)实(shí)媒(méi)体曝出的数十家(jiā)空壳公司是否为公司(sī)的供应商或客(kè)户，并(bìng)说明公司(sī)是否参与雪(xuě)松信托产品底层资产(chǎn)的(de)应收账款相关(guān)的(de)供应(yīng)链(liàn)业务。

　　所谓“空转(zhuǎn)”贸易，即(jí)做假账。换(huàn)句话说，支撑这场供应链金融的(de)底层(céng)资产原本就(jiù)是雪松系自导自(zì)演(yǎn)的一场戏。

　　雪松的(de)供(gōng)应链业(yè)务相(xiāng)当(dāng)大(dà)一部分原本就是一场“融(róng)资性贸易”，即通(tōng)过在体系内(nèi)的(de)“闭环(huán)”不断空(kōng)转交(jiāo)易量做大规模，继而获取更多融(róng)资，这(zhè)与数(shù)年前大范(fàn)围爆发的(de)P2P骗局如出(chū)一(yī)辙。

　　要知(zhī)道(dào)，就(jiù)在几年前的2015年，全国范围内出(chū)现大(dà)范围股灾时，张劲曾在朋(péng)友圈(quān)里高调喊话(huà)。

　　“靠政(zhèng)府不如靠自己，公司员工如果有炒股做杠杆(gān)爆仓危机的，尽快向公司反映，公司提供现金支持。炒股严(yán)重影响(xiǎng)到个(gè)人生活(huó)的，也(yě)可以和公司(sī)提(tí)出支(zhī)援。”

　　也正(zhèng)是这段话，瞬间让打工人泪(lèi)目，把这(zhè)家名声不显(xiǎn)的(de)企业名闻全(quán)国，张劲(jìn)也被冠以“中(zhōng)国好老板(bǎn)”的名(míng)头。

　　谁(shuí)能想到，几年前大家心目中的“好老(lǎo)板(bǎn)”突(tū)然成了“老戏骨”，不仅自身(shēn)难保，甚至还(hái)是利用虚(xū)构的资产来套(tào)取员(yuán)工钱财。

　　以至(zhì)于2021年兑付危机爆发之时，雪松及张劲(jìn)本人所做出(chū)的承诺(nuò)三番五次食言，依然有人表示愿意(yì)与其共度难关(guān)，直(zhí)到日前公安机(jī)关立案(àn)公告传来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要指出的是，警方通告中所披露的圆方投(tóu)资只(zhǐ)是雪(xuě)松系金(jīn)融业(yè)务的经办公司之(zhī)一。

　　有知情(qíng)人(rén)士向观察(chá)者网透露，由于涉案关联公司(sī)过多，不便逐(zhú)一列出，所以用(yòng)“圆方投(tóu)资等(děng)公司”指代(dài)。

　　其表示(shì)，自(zì)2022年初至今一年(nián)多，经(jīng)侦部门对雪松(sōng)涉嫌非法集资的(de)调查早已在(zài)持续进行，对于张劲及其他多为雪松系高管的控(kòng)制也早已开(kāi)始。

　　从公安程序(xù)上来讲，通常公告披露(lù)此次对张劲采取刑事强制措施，意味着基本案360借条是正规的吗情已调查清楚，对于(yú)整个雪松系公司涉(shè)嫌非法吸收(shōu)公众存(cún)款案进入“收网”状态。

　　从此前公开消息来看，雪(xuě)松控股“失联”高管也远(yuǎn)不止张劲一人。

　　4月12日，齐翔(xiáng)腾达公告称，公司(sī)工(gōng)作人员多次通过电话(huà)、微信等方式与公(gōng)司董事陈晖联系，均无(wú)法(fǎ)与其本人取得联系，也无法确定(dìng)其失(shī)联(lián)的具体原因。

　　而陈晖正是“雪松系”派驻(zhù)董事之一，其兼任雪松控股集团、雪松(sōng)实业集(jí)团的(de)董事(shì)，还在广州(zhōu)雪松文化旅游投资有限公司、广(guǎng)州(zhōu)市雪松(sōng)互联网小额贷款有限公司等数十家公司担任董事、监事等职务(wù)。

　　亦有媒体报道称，原雪松控股副总裁(cái)、雪(xuě)松控股二号人物(wù)林伟龙，以及曾(céng)在集团内主管资(zī)金的(de)头号人物谢少彬(bīn)等人(rén)，也在半年前就已经被(bèi)控制(zhì)。

　　同时，整个雪松系的崩塌速度也与日(rì)俱增。

　　目前(qián)，雪(xuě)松发展由于(yú)连年(nián)亏(kuī)损(sǔn)已经再次发布(bù)退市风险提示。

　　另一家(jiā)A股主(zhǔ)要上(shàng)市公司齐翔腾达，也在5月4日(rì)公告称，山东能源集团新(xīn)材料公司要约收购实施完(wán)毕，本次要约收(shōu)购系山(shān)能新材料作为重整(zhěng)投资人通(tōng)过重整程序取得齐翔集团(tuán) 80％ 股权，进而间接控制齐翔集(jí)团(tuán)所持有的上市公司 45.91％股份而(ér)触发(fā)，意(yì)味着齐翔腾达将易主山东国资。

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